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養豬巨頭圈地擴張不止,生豬期貨難以熨平豬周期

http://news.feedtrade.com.cn/ 2021-01-20 08:46:35 中國經濟網

   萬億規模的生豬市場,終于迎來了生豬期貨上市。各養豬巨頭紛紛試水,但是被寄予了厚望的生豬期貨真的能熨平豬周期嗎?X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  1生豬期貨被寄予厚望X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  國內以散戶為主的生豬養殖結構,令豬周期呈現非常明顯。無法準確預估產能和價格,也使得整個行業利潤在暴漲暴跌之間徘徊。生豬期貨被證監會寄予厚望,認為其對完善生豬價格機制形成、生豬產業發展具有積極作用。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  不過,《中國經營報》記者在采訪中了解到,多數人依然認為豬周期仍將長期存在,生豬期貨并不能從根本上解決產業供需矛盾的問題。僅從當下來看,生豬期貨上市之后連遭大跌,2021年豬肉價格仍將走低。但龍頭企業仍然擴張不止,新希望最新披露的股權激勵方案顯示,公司計劃在2020年實現800萬頭出欄量不變的前提下,在2021年確保2500萬頭出欄,挑戰3000萬頭出欄目標,2022年確保出欄4000萬頭。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “我國生豬養殖產業仍處于圈地階段。尤其是大型龍頭企業,現在是搶市場份額的階段,(擴張與否)與生豬價格和利潤無關,與戰略有關。熨平豬周期的作用,要幾年后才會有。”謀易咨詢首席顧問官、中加融達投資公司董事長王中告訴記者。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  2行業龍頭試水X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  生豬期貨自1月8日上市以來,已連續多個交易日大幅跳水。1月8日當天,上市的三個合約全部下跌;1月11日,生豬期貨再現下跌行情;1月12日,生豬期貨主力合約開盤后震蕩下跌。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “公司已經搭建相關專門的團隊,未來會通過生豬期貨進行套期保值。”2021年1月12日,溫氏股份相關負責人對記者說。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  在1月5日晚公布的交易細則里,包括溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、中糧肉食、傲農生物等多家生豬養殖上市公司的交割倉庫及分庫成為指定交割庫。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  允泰資本創始合伙人、首席經濟學家付立春告訴記者,生豬期貨具有市場價格發現功能和套期保值功能,這對于生豬養殖行業具有較大的意義。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  以生豬期貨LH2109主力合約為例,1月12日收盤合約價格為25830元/噸,折合成公斤價格,2021年9月份生豬價格在25.83元/公斤。2020年12月,商品豬銷售價格在30元左右/公斤。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  上述價格與行業預估的2021年9月份生豬價格在25元/公斤基本相仿,光大期貨生豬研究員孔海蘭向媒體介紹稱,生豬期貨2109主力合約在上市首日出現大幅下跌,比較符合基本面的實際情況。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  國信證券在研報中提到,一方面,生豬期貨價格一定程度上反映了未來現貨價格的走勢,生豬產業鏈企業可從中了解供需兩端的需求,合理規劃產能。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  另一方面,企業購買價格合適的生豬期貨進行套期保值后,價格端的風險得到有效控制,也可以安心推進產能,避免市場情緒的干擾。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  目前大型龍頭企業已經開始行動。牧原集團總裁助理袁合賓告訴記者,牧原股份的生豬集團交割倉庫及分庫成為指定交割庫。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  他提到,牧原已經籌劃組建自己的期貨交易團隊,歸證券部管理。相關信息顯示,2020年4月,牧原股份已經著手招聘期貨分析師、交割經理和期貨交易崗等。“不過,我們現在還沒有做具體業務。”袁合賓說。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  1月19日,生豬養殖龍頭企業牧原股份發布公告稱,鑒于生豬期貨已上市,公司于2021年1月18日召開第三屆董事會第三十五次會議,審議通過了《關于調整商品期貨套期保值業務方案的議案》,對原套期保值品種中增加生豬,在交割過程中將根據生豬期貨交割模式進行交易、收款。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  浙江大型屠宰企業華統股份也有做出反應。該公司證代翁永華對記者提到,公司也組建了相關團隊,但是還沒有開始實踐,目前暫不清楚生豬期貨上市后對產業鏈上下游帶來的影響。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  另有溫氏股份、新希望、正邦科技、正大都將進場參與生豬期貨交割業務。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  3熨平豬周期X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  多家期貨機構分析師認為,生豬期貨將有力地熨平豬周期。多位行業分析人士告訴記者,生豬期貨基本上不會影響到龍頭企業的擴張節奏。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  卓創資訊分析師張莉莉認為,把豬周期類比為產能周期并承認其客觀性,是認識這個行業的前提。生豬自身的生長繁育特征所產生的產能周期性波動,是影響生豬價格的最重要因素。它不僅僅是一個價格周期,也是一個盈利周期,同時還是一個價值周期。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “無論生豬期貨是否存在,豬周期始終不能被熨平,但可以在期貨交易影響下平抑市場價格波動幅度,并降低由此帶來的價格波動風險。”張莉莉提供給記者的卓創資訊研報中如此表述。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  根據規格,生豬期貨交易單位為16噸/手,約合133頭成品豬。這個數字基本上就是當下生豬運輸一車的承載量。另外,生豬期貨實施交易限額制度,非期貨公司會員或者客戶在生豬期貨所有合約上單日開倉量不得超過500手。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “一手才一車,一車是133頭左右,并且還限倉。而我國一年生豬出欄五六億頭,這個交易體量太有限了。”張莉莉對記者表示。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  對于中小規模的養殖企業和散戶而言,王中提到,他們幾乎沒有期貨知識和意識,且生豬期貨準入門檻較高,他們很難參與進來。記者隨機采訪多家位于河南省的小規模養殖企業,對方大多表示不懂相關規則,無參與意愿。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  按照國信證券研報的說法,生豬期貨的出現,可以降低養殖風險,利好規模養殖,規避豬價風險,合理規劃產能。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  但多位行業分析人士告訴記者,生豬期貨基本上不會影響到龍頭企業的擴張節奏。根據新希望最新披露的股權激勵計劃,以2020年實際經營結果為基數,新希望2021~2023年的生豬出欄數量增長率需不低于100%、300%、700%。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  據新希望此前發布的12月生豬銷售情況簡報顯示,公司2020年度累計銷售生豬829.25萬頭,收入250.08億元。若以該數據為基準,到2023年,新希望生豬出欄量需達到6634萬頭。歷年年報數據顯示,新希望2016~2020年生豬出欄量分別為116.69萬頭、239.96萬頭、255.37萬頭、354.99萬頭、829.25萬頭,整體增長勢頭迅猛。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  另外,牧原股份、新五豐、大北農等均有擴張計劃。王中認為,行業龍頭企業是不會根據未來生豬的價格去調整擴張節奏的。目前是行業搶市場份額的時候,擴張與否,與利潤無關,與戰略相關。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  翁永華提到,公司已經開始在控制上游布局規模,目前只是出于戰略布局,在一些地方進行擴張。資料顯示,該公司在2020年12月29日發布公告稱,公司與績溪縣人民政府簽訂了合作框架協議,擬投資約10億元,建設年存欄育肥豬12.5萬頭、年存欄母豬1萬頭的優質生豬養殖基地等項目。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  卓創資訊研報提到,我國生豬養殖較為分散,2016~2019年行業業務規模前3名的市場份額由3.21%提高到6.35%,業務規模前10名的市場份額由4.35%提升至8.24%,集中度非常低,未來仍有較大的提升空間。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  對于生豬養殖行業而言,豬周期的核心在于產業供需之間的矛盾。如果龍頭企業為了搶占地盤而忽視利潤選擇持續加碼布局,未來行業波動仍將持續。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “對生豬期貨的研究應該是從現在,而非未來。生豬期貨的影響必然是巨大而深遠的,但也不是一蹴而就的,它會經歷一段時間。”王中說。X8D中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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